Основная проблема, с которой сталкиваются покупатель и продавец бизнеса, состоит в разных подходах к оценке имеющихся активов. Продавец хочет получить максимальную сумму, а покупателю важно не остаться в проигрыше в будущем. Таким образом, стоимость продажи бизнеса — величина всегда субъективная.

Позиция владельца бизнеса понятна: я вложил в свое дело деньги, время и душу, поэтому хочу получить затраченные ресурсы обратно.

Но, и требования покупателя закономерны: вложенные деньги должны приносить прибыль.

Инвестор может быть заинтересован в покупке бизнеса для разных целей:

• первая — это получение дохода с развития уже существующего дела. Например, покупатель собирается дальше получать прибыль с вашего кафе, магазина;
• вторая более прозаична — распродажа по частям. Допустим, у вашего бизнеса есть объекты недвижимости в перспективном для дальнейшей застройки месте, а покупатель хочет разделить землю и реализовать ее разным инвесторам;
• третья, когда более крупный бренд перекупает бизнес-конкурентов. Например, небольшой фермерский завод по производству сыров переходит к агрохолдингу;
• четвертая направлена на дальнейшую перепродажу. Покупатель хочет приобрести вашу пекарню, усовершенствовать производство, выйти на новый уровень и продать предприятие еще дороже.

Каждая из перечисленных целей предполагает свой подход к подсчету реальной стоимости продажи действующего бизнеса. Если покупатель собирается развивать бизнес, то ему важно не только отбить вложенные деньги в определенный срок, но и получать прибыль в дальнейшем.

Для перепродажи значение имеет реальная оценка стоимости активов. Покупатель должен увидеть маржу для дальнейшей реализации по частям.

Когда к владельцу предприятия приходят с предложением о покупке более крупные конкуренты, владелец думает, что его бизнес стоит больших денег. Но большинство инвесторов готовы торговаться до определенной точки, после которой им легче создать бизнес с нуля, чем купить существующий.

Как же правильно дать оценку бизнесу, чтобы стоимость была адекватной для обеих сторон?

Существует три распространенных метода расчета:

• затратный
• сравнительный,
• доходный.

Затратный метод

Этот метод показывает, сколько денег потребуется для создания такого же бизнеса с нуля. Для многих предпринимателей этот способ кажется наиболее логичным. В стоимость включают все операционные расходы, а также численность сотрудников и фонд оплаты труда. Но данный расчет не совсем корректен. Например, компания потратила на разработку программного обеспечения два года и израсходовала 3 миллиона рублей. Деньги ушли на аренду помещения, закупку оборудования и оплату штата программистов. Но возможно, разработка выполнялась неоптимальным образом и что этот продукт могут создать 2 программиста на удалёнке за 200 тысяч рублей за 2 месяца. Тогда стоимость этого бизнеса — 200 тысяч.

Сравнительный метод

В сравнительном методе используются данные о продаже других аналогичных бизнесов. На основании этих сумм строится оценка собственного дела. Например, имеем выходные данные:

• требуется продать салон красоты «Мадам»;
• на 4 посадочных места для парикмахеров;
• по одному месту для косметолога, массажиста и специалиста по ногтевому сервису.

Мы знаем, что недавно в другом районе города такой же салон «Орхидея», но в два раза больше, был продан за миллион рублей.

В «Орхидее» было всего 20 посадочных мест, то есть за одно место 1 000 000/20 = 50 000 рублей. Таким образом, наш салон «Мадам» будет стоить 50 000 ? 7 = 350 000 рублей. На этом расчет можно окончить.

Хотя при такой оценке важно учесть и другие данные.

• «Орхидея» расположена в районе с не самой лучшей проходимостью.
• Основные клиенты «Орхидеи» — люди с невысоким заработком, а упор в работе сделан на стрижки экономсегмента по 110—250 рублей.
• В салоне «Мадам» установлено оборудование для проведения современных уходовых процедур, а средний чек заведения превышает 3 тысячи рублей.

Поэтому оценка салона «Мадам» в 350 тысяч рублей занижена – этот бизнес объективно стоит больше.

Доходный метод

Это метод основан на определении будущих доходов бизнеса. Инвестор должен понимать, когда денежные средства окупятся и начнут приносить доход. От срока окупаемости зависит рентабельность предприятия:

• у высокорентабельных предприятий окупаемость составляет 1—6 месяцев;
• у среднерентабельных — 7—12 месяцев;
• у низкорентабельных — больше года.

Конечно же, найти покупателей на высокорентабельное предприятие намного легче. Ведь в этом случае новый собственник начнет получать прибыль очень быстро.

В общем случае рентабельность определяется по сумме доходов, которые остаются после оплаты всех расходов.

Например, у сапожной мастерской после оплаты аренды, заработной платы, приобретения необходимых комплектующих остается 20 тысяч рублей в месяц. Если вы решили продать этот бизнес за 120 тысяч рублей, предприятие будет относиться к высокорентабельным (120 тыс./20 тыс. = 6 месяцев).

Если продавец хочет получить 300 тысяч, то бизнес будет низкорентабельным. Вероятность покупки сапожной мастерской по такой цене меньше.

Что нужно учесть при оценке бизнеса?

Использование затратного подхода больше подходит для недавно созданных предприятий. Его часто используют в строительной сфере. Сравнительный учитывает реалии сегодняшнего рынка, но может быть затруднен из-за большого процента закрытых сделок. Доходный опирается на прогнозы и не учитывает возможных форс-мажорных ситуаций. Для наиболее точной оценки бизнеса лучше использовать  все трех подхода.

Форма собственности тоже может сказаться на стоимости продажи бизнеса. Если все документы компании числятся на ИП, то переоформление может быть усложнено. Переписать данные по торговому знаку, аренде, франшизе, бухгалтерской отчетности и лицензиям на нового собственника будет проблематично. ИП может передать только имущество и уступить права по договорам. С ООО юридические вопросы оформляются проще. Достаточно внести изменения в состав учредителей, и все данные перейдут к новому владельцу. Чтобы избежать трудностей по переоформлению активов при продаже бизнеса, порой нужно   перевести статус в ООО или акционерное общество.

Как видно, в экономических расчетах можно встретить разные виды оценки, хотя объективной стоимости бизнеса не бывает. В большинстве случаев это спекулятивная величина, которая не отражает истинной картины. Выставленная цена является отправной точкой, с которой начинаются переговоры. В процессе обсуждения сделки первоначальные цифры могут снизиться или, наоборот, повыситься. Можно сказать, что стоимость бизнеса — это деньги, которые готов заплатить покупатель.